鹏华研究精选和你管理的其他产品有什么差异吗？弯果茨藻

鹏华研究精选和你管理的其他产品有什么差异吗？

鹏华研究精选和你管理的其他产品有什么差异吗？

梁浩：鹏华研究精选背后是借助了鹏华基金研究部的集体智慧，这个产品对比我自己管理的鹏华新兴产业，呈现出了更加多元化的特征。不仅仅行业配置多元化，覆盖面比较广，收益率的来源也更加多元化，相比主要依靠五彩苏个股选择的鹏华新兴产业，研究精选有一部分收益来自行业配置。

可以说，通过借鉴了团队智慧，我们解决舌柱麻了Beta和Alpha不可兼得的问题，并且能够比较好的平滑收益率。如果只是自下而上找Alpha，可能会在组合Beta表现不太好时，很长一段时间收益率都不是很突出。将自上而下和团队智慧加入到我们的个股选择框架后，组合在不同风格的市场中，都有机会取得稳定的超额收益。

现在我们认为团队也可以承接更大一点的规模，这也是我们最近想重新复制鹏华研究精选，发行一个新基金——鹏华新兴成长混合基金（A类009861 C类009862）的初衷。

朱昂：也就是说，这个产品不仅仅是基金经理个人智慧，背后还有研究部的集体智慧，是一群人在管理的产品？

梁浩：是的，鹏华研究精选运行两年多以来，已经有一个很好的内部讨论和分享机制。其实在鹏华研究精选成立之前，我们就在打通研究和投资之间的链条，鹏华研究精选这只基金成立后，我们只是把这个事情更加细化，也更加实战化。

我们会有一个定期的回顾，从宏观经济到行业景气度。这个组合里面有许多股票来自研究部的贡献，所以有一些持仓和我单独管理产品的持仓并不完全一样。这个基金是把楸叶常山基金经理个人的优势和研究员的优势领域结合起来。

朱昂：作为一名成长股选手，你的回撤控制的比较好，这是如何做到的？

梁浩：其乌脚鸡实我并没有刻意去控制回撤，我们的仓位一直是比较稳定的，并没有做仓位上的择时，低回撤可能是几个因素共同作用的结果。

首先，我们不会押注某个行业。我们不会说看好TMT就全部配置成TMT，不看好又全部把板块减掉。我们一直是扎扎实实做自下而上的个股选择，没有凑热闹。凑热闹的结果是涨的时候很快，当热闹散尽的时候其实也没有几个人能逃出来，大家就又大幅回撤了。

其次，我们买的品种是有基本面支撑的。热闹的时候他们可能因为沾边也能涨一些，估值也能够上去一些。但是当回撤的时候，因为有业绩增长作为支撑，比那些纯粹凑热闹的公司回撤幅度更小。而且这种公司的下跌，都是有估值底的，到了一定时候机构投资者又会买入。

所以，回撤的控制源于选到了优秀的公司，并没有其他的窍门。